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摆脱游戏:西学东渐 兴业定量海外文献推荐系列之二

时间:2018/2/3 18:57:28  作者:  来源:  浏览:49  评论:0
内容摘要:由Daniel, Hirsh- leifer, and Subrahmanyam 三位学者在1998年发表的报告《Investor Psychology and Security Market Under-and Overreactions》首次利用投资者的过度自信倾向和自我归因...
由Daniel, Hirsh- leifer, and Subrahmanyam 三位学者在1998年发表的报告《Investor Psychology and Security Market Under-and Overreactions》首次利用投资者的过度自信倾向和自我归因偏差,构建了解释股票市场动量效应的理论框架。本文则是在DHS(1998)的基础上,通过构建Continuing Overreaction(CO)因子,一方面验证了投资者对私有信息的持续过度反应是导致动量效应的主要原因,另一方面也发现新构建的CO因子比过去使用的累计收益率(例如:过去12个月累计收益率)指标更为直接有效,是刻画股票动量效应的一个全新角度!

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